[주식 정보] 엔비디아 주가 전망, 엔비디아 주가 하락 이유는?

안녕하세요. 베타입니다.

 

오늘은 그래픽카드 제조 업체인 엔비디아의 주가 전망에 관한 글을 준비하였습니다. SEIBro 증권정보포털에 따르면, 2023년 1월 4일 기준으로 테슬라, 애플에 이어 한국인이 세 번째로 많이 보유하고 있는 종목은 바로 NVDIA Corp 입니다. 

 

한국인의 1순위 종목인 테슬라가 70% 넘게 하락하여 가뜩이나 마음이 심란한데, 3순위 보유 종목인 NVDIA Corp까지 67% 가량 하락한 상태여서 미국 시장에서 투자를 하고 계신 분들은 마음이 굉장히 아플 거라 생각됩니다. 

 

오늘은 3분기 IR 자료를 바탕으로 현재의 상태를 확인해 보고, 언제쯤 고점을 회복할 수 있을지 조심스럽게 전망해 보겠습니다. 

 

다음과 같은 목차로 진행됩니다.

 

1. 엔비디아 주가 확인
2. 2022년 3분기 IR 자료 검토
3. 2022년 4분기 예상
4. 주가 회복 시기

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1. 엔비디아 주가 확인

 

가장 앞서 현재 상황을 체크해 보겠습니다.

 

2020년 3월경 코로나19로 인한 전 세계 주식 시장이 붕괴되며 한 달 만에 73달러에서 50달러까지 하락하였으나, 재택근무가 확산되고, 메타버스 사회가 가속화되면서 오히려 그래픽 카드에 대한 수요가 크게 증가하였습니다. 그 결과, 2021년 11월경 329달러까지 치솟으며, 1년 6개월 만에 약 6.5배가 오르는 진귀한 상승폭을 보여주었습니다.

 

 

다만, 최고가까지 올랐을 때는 실제적인 그래픽카드 수요에 의해 상승한 것이 아니라, 메타버스 사회에 대한 관심이 갑작스레 폭증하며 오버 슈팅 된 결과였습니다.

 

사실 엔비디아의 P/E Ratio(PER)는 2012년부터 2015년까지 10~20 정도에 불과하였습니다. 그래픽 카드를 전문적으로 생산하기는 하였으나, 게임 산업 분야에 한정된다는 인식이 컸고, 단순 반도체 회사로서의 가치만 인정받은 것이었지요. 2020년~ 2021년 사이 P/E Ratio가 70~80까지 올랐던 점으로 보아, 당시 이익에 비해 고평가되었다는 점은 분명합니다.

 

다만, 현재의 가격을 기준으로도 PER이 62.7 가량 되는 것은 향후 주가에 좋은 영향이 될 것 같지는 않습니다.

 

2. 2022년 3분기 IR  자료

 

3분기 IR자료는 홈페이지에서 확인 가능합니다. 

 

엔비디아 재무보고서

전년 대비(Y/Y) 지표들이 모두 하락한 모습을 보입니다. 매출(Revenue)은 17% 감소, 매출 총이익(Gross Margin)은 11.6포인트 감소(65.2%에서 53.6%로), 영업이익(Operating Income)도 77% 감소하였습니다. 

 

엔비디아의 매출은 크게 데이터 센터, 게이밍, 전문 시각화, 자동차 분야로 구분됩니다. 

 

이번 3분기에서는 데이터센터 분야의 매출이 다행히 기존처럼 견고하게 상승하는 모습을 보여줬고, 게이밍 분야의 부진한 성적을 메꾸는 모양을 보였습니다. 

	Data Center	Gaming	Professional Visualization	Automotive
매출	$3,833	$1,574	$200	$251
Y/Y	31% 상승	51% 하락	65% 하락	86% 상승
Q/Q	1% 상승	23% 하락	60% 하락	14% 상승

 

다만, 엔비디아의 가장 근본적인 사업은 바로 게이밍 분야의 그래픽카드 제조 및 판매인데, 해당 분야가 전년대비 51% 하락하고, 전분기 대비해도 23% 하락하였다는 점은 그래픽카드 수요가 굉장히 둔화되어 있다는 점을 보여줍니다. 작년의 경우, 데이터 센터 매출과 게이밍 관련 매출이 용호상박을 이루며 상승하는 추세였는데, 그 추세가 꺾였다고 볼 수 있습니다. 

 

3. 2022년 4분기 예상

 

엔비디아의 발표에 따르면, 2022년 4분기 매출은 60억 달러 정도로 예상된다고 합니다. 4분기도 3분기와 마찬가지의 매출 수준을 보인다는 것입니다. 매출 총이익은 63.2%로 잡으며, 현재보다는 개선될 것으로 예측하고 있습니다. 

 

다만, 2021년 Q4 매출이 76억 달러, 2022년 Q1 매출이 82억 8천만 달러에 육박하였던 것으로 볼 때, 당분간 실적 발표에서 Y/Y는 하락하는 모습을 보일 수밖에 없을 것 같습니다. 

 

4. 주가 회복 시기

엔비디아의 매출 및 이익 축소는 게이밍 분야의 그래픽카드 수요 저하가 주요 원인입니다. 

 

코로나19로 인해 전 세계 사람들의 외부 활동이 차단되었기 때문에, 실내에서 게임이라도 재밌게 하자는 마음으로 그래픽 카드를 하나씩 바꾸면서 2020년 ~ 2021년의 수요가 폭증했을 것입니다. 이제는 그러한 환경적 요인이 빠졌기 때문에 아무래도 게이밍 분야의 매출이 폭증하는 일은 당분간 보기 어려울지도 모릅니다.

 

또한, 중국의 코로나19 유행으로 인한 봉쇄의 영향도 컸습니다. 전세계의 물류 창고이면서, 신흥 소비의 중심지인 중국에서 전국적인 봉쇄가 이루어지며 물류 이동에 장애가 생겼습니다. 현재 중국 내 대규모 확산이 진행 중인데, 향후 면역률이 높아질 경우, 물류 이동이 원활해질 가능성이 있습니다. 

 

다만, 2022년 4분기부터 GeForce 40 시리즈가 새로 출시되는 점은 긍정적 요인입니다. 2020년 9월에서 12월경 GeForce 30 시리즈(RTX 3060~3090)이 출시되었으며, 사양이 높아지는 게임에 발 맞추기 위하여 사람들은 그래픽카드를 바꿨습니다. 그로 인해 주가가 상승한 측면이 분명 존재합니다.

 

2022년 4분기부터 2023년 1분기까지 RTX 4090, RTX 4080 등이 출시되면, 최고의 그래픽 사양을 갖춘 PC를 원하는 사람들이 추가적으로 그래픽카드를 구입할 가능성이 존재합니다. 

 

따라서, 엔비디아의 주가는 2023년 1분기 이후 GeForce 40 시리즈의 성과에 따라서 달라질 수 있으며, 중국의 코로나19 확산이 종료되고 공급망이 정상화될 때 매출이 정상 궤도에 오를 것으로 예상됩니다. 

 

그 외 리스크가 있다면, 경기 침체가 심화되는 것으로서, 데이터 센터 분야의 투자가 위축되면서 엔비디아의 데이터 센터 매출이 하락할 가능성이 있으므로, 경과를 지켜보며 천천히 매수하는 것이 좋을 듯 합니다.